建材行业2009年投资策略报告

　　08 年以来，全国水泥产销率下降，库存增加。2008 年 10 月，全国水泥产销率为 98.17％，比上年同期下降 0.91 个百分点；1—10 月累计产销率为 97.6％，同比下降 0.48 个百分点。08 年水泥产销率是2005 年以来**低水平。10 月末，全国水泥库存为 3049 万吨，比上月增加 224 万吨，比上年同期增加 296 万吨。

　　2008 年下半年以来，水泥价格涨势放缓，10 月份水泥价格呈现稳中有降的趋势。根据中国建材信息总网对全国重点联系水泥企业的统计， 7 种水泥品种的销售价格中有 5 个品种在 2008 年 10 月有所下降。

　　08 年 8-10 月，全国水泥的当月水泥产量同比增长速度陷入零增长，如果 11、12 月还维持这种态势，预计 2008 年全国水泥产量约 14 亿吨，比上年同期增长 3％，增速明显回落。

　　随着国家扩大内需、促进增长措施的逐渐落实，大型基建工程的陆续开工有望提升水泥产品需求，估计效果的显现可能在 2009 年第二季度以后。预计 2009 年下半年水泥行业的景气程度将明显改善，但上半年可能依然低迷；由于 2009 年原燃料价格有望稳中有降，预计 2009 年水泥产品价格可能会有所回落。

　　2、玻璃行业：行业低迷情况略有改善 未来运行的不确定性依然很大根据中国建材联合会提供的信息：2008 年前 10 月，全国生产平板玻璃 4.87 亿重量箱，同比增长 8％，增速较上年同期有所回落。10 月份平板玻璃销售量为 5217 万重量箱，产销率为102.73％，月销量和产销率均是今年仅次于 6 月份的**好水平。10 月末全国平板玻璃库存量为 4040 万重量箱，比 9 月末下降了 139万重量箱。

　　由于部分企业停产、减产，平板玻璃生产较今年 7 月份以来的低迷状况有所好转，但浮法玻璃的生产情况仍不容乐观。10 月份当月浮法玻璃产销情况尚未摆脱 7 月份以来的低迷，产能过剩依然是浮法玻璃面临的**大压力。

　　除少部分地区外，重油、纯碱等主要原燃料购进价格回落。根据中国建材联合会提供的信息: 2008 年10 月份全国建材企业重油平均购进价格为 3767 元/吨，比上月下降170 元/吨，但仍比上年同期高837 元/吨。全年平均，重油价格比上年同期高 879 元/吨。10 月份建材企业纯碱平均购进价格为 1813 元/吨，比上月下降 36 元，但仍比上年同期高 378 元/吨。全年平均，纯碱价格比上年同期高 368 元/吨。此外，全年平均，建材企业天然气平均购进价格比上年同期高 0.23 元/立方米。可见，虽然原燃料价格出现回落，但仍高于玻璃价格涨幅。

　　预计 2008 年全面平板玻璃产量约 5.82 亿重量箱，同 比增长 5.4％。由 于重油及纯碱价格稳中趋降，2 009年玻璃行业的成本压力可能会有所减缓，但产能增长过快及需求增长放缓，仍将制约玻璃行业的发展。