远东传动积极开拓进取 力图打造成世界**传动轴企业

　　“异地建厂＋与主机厂合资”模式进一步巩固了公司与下游整车客户的配套关系，并为公司拓展新客户、进一步提高市场份额奠定基础。以北汽远东为例，远东传动向其提供主要传动轴部件，再由北汽远东进行加工后销售给北汽控股的下属企业，如北汽福田。远东传动不再直接为北汽福田提供传动轴产品。合资子公司的成立有利于稳定公司与客户的配套关系，**大限度地获取客户订单，扩大公司产品供应份额。子公司更有机会参与到主机客户新产品的设计和研发活动中，使客户对公司产品的依赖性提高。

　　另外，合资子公司一般设立在客户生产基地附近，这样可以充分发挥子公司区位优势，更加贴近、了解市场，更有利于灵活应对客户的需求变化，也能节约运输费用和库存费用。北汽远东成立后，根据约定，其占北汽福田的市场份额要达到80%，公司对北汽远东的销售收入快速增长，同时也节约了大量的运输费用。

　　募资项目 助推发展

　　近年来公司产能不断上升仍无法满足市场需求，产能瓶颈明显。本次募集资金投资项目主要目的是扩大产能，包括本部年产100万套、潍坊远东年产50万套商用车传动轴项目和中兴锻造年产2万吨传动轴零部件锻造项目，投资总额为3.48亿元。2009年公司已先期投入增加了10万套产能，包含在当前140万套产能当中。

　　募投项目建成后，公司将新增150万套商用车传动轴产能，较目前产能约增长1倍，这将有效解决公司当前的产能瓶颈，有利于公司获取更大的市场份额。同时，公司还将增加2万吨传动轴毛坯锻造产能，毛坯锻造属于传动轴生产中技术含量**高同时也是**为关键的环节，利润空间也**大，募投项目的建成将进一步提高公司的毛坯自给率，从而提高公司盈利能力。

　　光大证券行业研究员恽敏预计，公司2010年-2012年预计实现营业收入分别为8.0亿元、10.17亿元、12.42亿元，实现净利润1.83亿元、2.43亿元、2.78亿元，按发行后摊薄股本算，对应2010-2012年EPS分别为0.98元、1.30元、1.49元。按同类可比公司市盈率平局估值2010年30倍，考虑到公司为行业**，盈利能力要强于同类公司，给予公司适当溢价，对应2010年30倍的PE，公司上市的合理价值区间为27元-30元。