解密科勒经营137年“不上市”和“愚蠢”之谜

    　解说：何军的感觉很正常，按照通常的理解，企业在股票市场挂牌上市是一件好事。因为上市不仅能为企业发展筹集资金， 也会引入更全面的决策机制，从而降低企业运营风险。可是为什么科勒在长达一百多年的发展历程中却选择了不上市呢？ 

　　同期：科勒：1：因为我们认为我们从长远看将会贡献的更多，如果我们作为一家私营公司而不是上市公司，如果你是上市公司，你将不停的受到股票市场和管理部门的询问，这非常的分散我们的注意力，这非常的耗精力。

　　解说：一个企业要挂牌上市，**的主要的目的其实是想寻求一种快捷的融资方式来支撑企业的扩张和发展。可是这样一来企业就必须定期公开自己的运营数据，企业的股价也会受到股票市场整体气候的影响。而在科勒看来，不上市比上市的好处更多。

　　同期： 它会减低成本，改善产品品质，因为我们可以专注于长远的发展，如果我们有一种理念，我们实验测试这种想法，用各种各样的方式，我们改进这种想法，我们不会受到一些外部环境的变化的影响，那么经济可能会衰退，那么当经济衰退的时候，投资的回报也将减少，那么作为上市公司在这个时候，他们通常就会紧缩，他们的股票表现也将非常的糟糕，但是我们作为一个私营公司，我们可以安全的度过那个时期。

　　同期：记者：就像现在。

　　同期： 1：是的，就像现在，我们可以安全的度过，带着我们更加优秀的产品，但是这个上市企业会被迫去做一些其它的事情，所以我非常愿意，我一直很愿意跟上市公司进行竞争。

　　主持人：看来，在科勒看来，上不上市不是目的，只是手段。而不上市却可以让公司的决策会更有效率，还可以增加对股票市场，金融危机的抗风险能力。虽然不上市，但是科勒作为一个老牌家族企业，仍然是一个股份公司。但是科勒的股份却很不寻常。因为在美国，科勒股份是单股价格**高的股份，而且科勒公司的股东数量只有200多人。咱们知道像通用这样的百年上市企业，它的股价一般只在几十美金一股。可您可能想象不到，每股科勒股份的价格竟然高达10万美金。为什么科勒的股份会贵得如此离谱呢？关于这10万美金一股的故事要从一桩看似很不划算的买卖说起。

　　解说：话说 1978年，赫伯?科勒突然采取了一项很不同寻常的举动， 他宣布以1对20的比例对流向社会公众的科勒股票实行反向收购。也就是说，赫伯?科勒要用比原本价值高出20倍的代价来买回哪些流向社会的科勒股份。经过这次反向收购，科勒股票的单股价格大大提升，相应地，科勒的股东数量却随之大大减少，从原来的400个一下子跌倒了200以下。而这正是赫伯?科勒精心谋划出的结果。

　　同期： 记者：科勒有一个很反常的举动，就是股票反向收购。对于科勒来说保持股票的纯洁性就那么重要吗，为什么呢？

　　同期： 1：限制股东数量，因为美国的联邦政府有一个限制，我不知道现在这个限制是多少，我想是300个股东以上，如果你有300个股东，你将被认为是一个公共化的公司，你必须遵循上市公司的一切规定，所以这样的话你就必须来提供各种各样的信息，就像上市公司所做的那样，所以我们做反向收购的这个意图来减少我们的股东数量。