淡季将至 中国钢材价格将现偏弱走势

从10月中旬开始，除了冷轧板卷外，国内市场的其他主要钢材品种价格先后迎来了一波反弹行情。其中，螺纹钢价格的涨幅达到100元/吨~150元/吨。热轧板卷和中厚板价格的涨幅虽然不大，但也让市场暂时得以摆脱久跌不止的压抑氛围。

不过，笔者认为，这一轮钢价反弹并非市场供需基本面改善所致。

本轮钢价反弹是基于市场对未来一段时期内资源供应趋紧的预期而造成的，供应压力并未从根本上缓解。

APEC(亚太经济合作组织)会议即将于11月5日~11月11日在北京举行。为确保会议期间有一个良好的环境质量，政府将对北京周边地区(如河北)的工业企业(尤其是重点污染源)采取强制性减排措施。比如，河北省唐山市位于北京市周边200公里范围内，被列入重点控制区域，对钢铁、火电等行业重点控制。在这种情况下，市场普遍认为，在APEC会议结束前，河北等北方地区的钢厂生产将受到限制，市场上的资源供应量受到影响，将出现部分资源短缺，因而带动了近期下游采购，拉动成交量和钢价的上涨。

而从需求面来看，APEC会议期间，在钢厂被限产的同时，北京周边地区的工程建设项目也会同步受到限制，这意味着相关钢材需求量的消费情况也会受到制约。

与此同时，占建筑钢材消耗量一半以上的房地产行业仍然没有摆脱低迷的迹象。虽然当前房地产行业的救市措施接连出台，比如地方政府纷纷采取一系列救市政策、中国人民银行放宽限贷政策等，这些新出台的政策确实释放了房地产的一些购买需求，但长期来看，政策的方向是减少行政措施对市场的影响。目前，房地产市场的供需基本面已经发生变化，本轮房地产调整并非政策所致而是市场所致，因此放开限购后，并不会对基本面产生重大影响。

另外，从9月份的相关经济指标来看，无论是楼市的价格还是成交量，都仍在继续回落。尤其是与建筑钢材需求密切相关的房屋新开工面积仍在大幅回落——前9个月，房屋新开工面积同比下降9.3%，住宅新开工面积同比下降13.5%。同时，从前9个月房地产开发企业的拿地面积仍同比下降4.6%、降幅还在继续扩大(比前8个月扩大1.4个百分点)也可以看出，房地产开发商对后市预期仍然偏悲观。

同时，近来钢厂也表示，下游行业需求仍处于萎缩状态。一些板卷生产企业已经将原本定在11月~12月份的高炉、产线检修计划提前至10月份进行，以应对订单不足的窘境。

此外，鉴于钢价深跌已久，连续下跌的时间已经长达2个月，因此市场存在超跌反弹的修复性需求，这是此轮钢价反弹的一个原因。

总的来看，钢市供需基本面并没有从根本上改善，钢价尚不具备就此反转的条件。

近日市场上利空不断增多，有效利好补充不足，很快，钢厂再次上调出厂价带来的推动力也消之殆尽，建材价格涨势日渐消逝，出现明显的回落。本轮钢价涨势跨月难以实现了，就此暂告一段落。

据监测的数据显示：截至23日，建材价格北方地区几乎全线回落，南方地方少数还在坚持着，而板材价格弱势不改。全国重点城市25mm三级螺纹均价2930元，跌9元;6.5mm高线均价3015元，持平;5.5mm热轧均价2999元，跌12元;1.0mm冷轧均价3928元，跌8元;20mm中厚板均价2984元，跌3元。

钢坯价格自冲高回落后，本周一直处于下跌中。截至23日，唐山150*150钢坯报价2460元/吨，较上周**高点2610相差150元。目前下跌风险依旧较大。重废市场成交转差，价格亦出现回落。一枝独秀的远期进口铁矿石价格亦于昨日回调，普氏62%指数下跌2.25美元至79.75美元/吨。期货价格亦全面下跌，期螺1505合约23日跌33元至2533元/吨，热卷1501合约跌26元2834元/吨。缺乏原料价格的支撑和期货行情的带动，成材市场活跃性大大降低。

资金面。钢铁行业资金缺乏已经不是一日两日的事情了，特别是信贷危机问题自去年频频爆发后，今年亦是源源不断的出现。并从钢贸商中深入到钢企，从民营钢企深入到国企，地域范围也不断再扩大。而且央行自出台了稳健的货币政策方针后，亦是宁愿挤牙膏，也不猛开闸全面降准。继上周央行公开市场上净投放量为零后，本周公开市场上亦没有防水，持续两周紧平市场资金流动性。市场面上都是如此了，更何况是钢铁行业呢。

库存情况。中钢协数据，10月上旬重点钢企粗钢日均产量180.35万吨，较上一旬微降0.99%，增1.77万吨。而钢材库存为1568.9吨，较上一旬增加5.2%，较上月同期增加3.7%。虽然十月中旬钢价上涨，市场库存下降加速，钢企库存降消耗一部分。但是，由于京津冀地区近期的报空气质量政策，或将倒逼钢厂在中旬提高生产率，粗钢产量扩大增幅。据传，十月中旬全国日均粗钢量超过220万吨。

需求面。在经过中旬集中加速采购后，下游本轮采购计划目前基本进入扫尾阶段。虽然说，近三个月来11省推出超过3万亿元投资项目，近期发改委也增加了铁建和基建项目的批复，金额超过2500亿元。但是这些项目带来的即期需求非常有限，而且也不知道其真正开工时间。另外，由于京津冀等地区的空气保障行动，在一定程度上限制了这些地区的工程项目的开工率，钢材采购也相应会减少。总体来看，需求跟进显不足，持续性释放依然较困难。

虽然，汇丰中国10月份制造业PMI初值回升到50.4%，创下近三个月新高。但是，投入与产出价格分别降至44.0和45.6，进一步加剧了通缩压力。为此，短期内利空压顶，钢价是真正的缺乏有效的支撑力度了，被迫回调属正常。然，依着前期利好打下的基础，本次回调时间或有限。