俄铝2011年行业观点及展望

　　 　　铝价及溢价 　　 　　展望二零一一年，受惠于相关需求增加，俄铝预计铝价将保持在每吨2,400至2,500美元。美元持续疲弱将有利于投资者进行有形资产投资。 　　 　　虽然远期铝价曲线目前情况波动，但注册仓单所列金属存在金融交易，俄铝预计实际铝存货于可见未来仍然紧缩。假设地区经济活动维持于同一水平，预期溢价在目前水平将获得支持。 　　 　　俄铝预期，欧盟溢价的范围为每吨180至195美元，而日本及美国则分别为每吨118至120美元及每吨130至150美元。 　　 　　铝存货 　　 　　由于金融交易容许对铝的投资，预计二零一一年铝存货将保持稳定。现时伦敦金属交易所的大部分存货涉及金融交易，因此于二零一一年底前不可动用。 　　 　　俄铝预计于二零一一年将有多个有实物支持的铝交易所买卖基金成立。倘若如此，预期该等基金将透过在数年内禁售2至3百万吨铝存货，对铝需求及平衡供应产生重大影响。俄铝仍致力透过金属供应以支持设立铝交易所买卖基金，惟须视乎投资者的利益而定。 　　 　　俄铝认为，生产商及消费者将继续大力控制存货及存货捆绑的资金。这将规限了未来的新合约结构。 　　 　　氧化铝市场 　　 　　因全球生产商试图将氧化铝价格与铝价脱钩，越来越多的第三方氧化铝销售追踪现货价格，因此俄铝预期二零一一年氧化铝价将大幅增长。

    鉴于中国及其他地区需求强劲，氧化铝的现货市价将可能达到每吨400美元。 　　 　　俄铝于八月开始自由出售氧化铝，价格按包括Metal Bulletin、CRU及Platts在内的多个指数所订定。俄铝认为，氧化铝合约价应与伦敦金属交易所之铝价脱钩，因其未能完全反映持续上升的生产成本及资本开支。将氧化铝价格与铝价脱钩将推动这一原材料的公平定价，创造新的投资机遇。