危险的“金刚石”：豫金刚石抢滩创业板调查

　　难道是郑州华晶将华晶工具的金刚石制品销售收入转为人造金刚石收入？

　　种种迹象表明，郑州华晶超强盈利增长能力与其前五大客户销售贡献之间存在外人难以用常理推测、弥合的逻辑裂痕。

　　亦真亦幻的盈利能力

　　公司控股股东河南华晶与其关联交易暴露出来的高品级金刚石销售结构为人们揭开了另外一个秘密。

　　2007-2009年，豫金刚石的主营业务毛利率从40.72%逐年提高至45.10%，销售净利率从26.31%提高至28.58%，同期，黄河旋风的主营业务毛利率、销售净利率则逐年下降，主营业务毛利率从2007年的29.80%降至2009年的28.81%，销售经理从8.33%降至5.36%。

　　与黄河旋风相比，豫金刚石晶2009年的主营业务利润率、销售净利率较前者分别高出16.29、23.22个百分点。

　　豫金刚石对此悬殊差异原因的解释为，公司凭借其原辅材料、合成设备、合成工艺三大主要环节的核心技术优势及持续不断的创新能力，实现了高品级率和转化率的不断提升，高品级率占比较高促使公司产品的平均销售价格高于行业水平，同时转化率的不断提升、自主研发的原辅材料合成技术、以及间接加热工艺等保证了公司的综合成本低于行业水平，在行业竞争中具有较强的成本优势。

　　另外公司招股说明书披露，2007-2009年，豫金刚石高品级金刚石产量占比分别为39.93%、41.67%，43.29%，销售额占比分别为60.99%、71.56%、67.69%；公司产品历年平均售价为0.510元、0.489元、0.432元，同期行业平均售价分别为0.450元、0.420元、0.390元。

　　但是，公司控股股东河南华晶与其关联交易暴露出来的高品级金刚石销售结构为人们揭开了另外一个秘密。

　　2007年，河南华晶为豫金刚石**大销售客户，销售金额占当年公司销售收入的27.41%，豫金刚石累计向河南华晶销售金刚石6401.79万克拉，销售金额2567.59万元，其中高品级金刚石销量1364.84万克拉，关联交易销量占比21%，销售金额981.2万元，关联销售金额占比为38.22%。

　　身为**大销售客户的控股股东高品级金刚石的关联采购数量、金额结构应为豫金刚石高品级产销结构的缩影，但河南华晶高品级金刚石的关联采购销量、售金额比例结构却与豫金刚石对外声称的高品级金刚石产销比例相差甚远。

　　河南华晶高品级金刚石关联销量占比较豫金刚石的高品级金刚石产量占比相差了18.93个百分点，高品级金刚石关联销售金额占比较公司高品级金刚石销售金额比例整整相差29.47个百分点。

　　2008年，豫金刚石向河南华晶销售金刚石3580.81万克拉，销售金额 1129.08万元，中高品级金刚石关联销量占比16.18%，关联销售金额占比28.36%，河南华晶高品级金刚石的销售数量、销售金额结构比例，分别较豫金刚石公布的高品级金刚石产量、销售金额比例相差25.49、43.20个百分点。