福耀玻璃:进入持续回报期 目标价17至19元

　　经过一年多来的战略瘦身,公司逐渐淡出了行业产能过剩、严重拖累业绩的建筑浮法领域,专心做强汽车玻璃主业,预计2010年产品成本将小幅提升。随着公司管理费用回到正常年份状态,以及财务费用进一步减轻。预计2010 年期间费用率将降至16.2％,因此,公司综合盈利能力仍存在继续提升空间。

　　公司是国内极少数具备全球竞争力的汽车零部件企业,成长性较为确定,具有良好的中长期投资价值。预测2009至2011年公司每股收益分别为0.54元、0.78元,0.91元,给予增持评级,年内目标价17至19元,对应2010 年22至25倍市盈率。