建筑节能：看节能建筑带来的投资机遇

　　新型建材的快速发展，节能降耗的大力提倡。

　　本轮金融危机以来，为扩大内需刺激经济，中国政府迅速启动以铁路建设为核心，兼顾公路港口机场，包括电网水利等民生工程在内的总额达4万亿元的大规模工程建设投资。如此大规模的投资无疑使建材行业的景气度得以极大提高。业内专家分析认为，建材行业发展的驱动因素有两个方面，一是政策支持，科技进步和低碳经济转型，这是推动建材行业发展的内在驱动力；二是投资拉动的经济增长、小城镇建设以及逐步复苏的国际需求，这是外在驱动力。

　　水泥板块需求占上风

　　中金公司的研究报告预计，明年水泥需求可保持15%左右的增长，其中房屋建筑贡献4.6个百分点，基础设施建设贡献5.7个百分点，农村建设贡献5个百分点。

　　报告称，预计2010年城镇房屋水泥需求增长15.9%，占比29.6%。其中城镇商品房、城镇商业建筑和工业建筑同比增速获得了较大的提高，从2009年的零增长提高至15%。这主要得益于房地产投资增速将在2010年重新达到20%-25%的增速，新开工面积将实现15%左右的增长，以及房地产在建面积加快建设。

　　基建需求增长15.6%。2009年虽然基建对水泥需求的拉动力量巨大，但更多的还是在国家政策支持下原有项目加快建设。很多四万亿项目都是在2009年底才开工建设，而建设的高峰期是未来两年。预计2010年基建水泥需求增速将达15.6%，占比40.4%。以铁路建设为例，2010年预计的实际完成额同比增长会在30%以上。

　　中金认为，水泥价格2010年总体高于2009年。分区域来看，华南、西北和华北的水泥需求旺盛，供给释放有序，水泥价格将上升。华东和华中地区价格维持在2009年水平的可能性比较大。2011年，供给面好转，虽然需求增速也将在一定程度上回落，但整体供需情况仍将得到改善，水泥价格出现上涨的可能性较大。

　　中金认为，市场对2010年中国水泥业供应压力可能过度悲观，明年上半年房地产＋基建投资的双重强劲需求，以及水泥股目前较低的估值为投资者在需求淡季提供了较好的介入时机。水泥板块投资策略：从现在开始把握机会，配置优势区域股票，明年上半年量价齐升将对股价有催化作用，水泥板块在上半年将有较好表现。

　　玻璃行业：价格维持高位震荡

　　受益于下游的复苏，玻璃行业的需求也持续回暖。中国建材信息总网的统计数据显示，自今年三季度以来，全国玻璃行业持续维持供不应求局面。2009年10月份重点联系玻璃企业实现产量2724.04万重量箱，同比增长4.78%；销售平板玻璃2859.45万重量箱，同比增长8.45%，月末库存1370.27万重量箱，比上年同期下降32.92%，环比减少135.41万重量箱。

　　国金证券的研究报告称，而从供求关系来看2010年，供给压力开始显现的时点有可能出现在第四季度，而需求向好的趋势将得以延续，从量价关系的角度分析，玻璃价格将维持在高位震荡，玻璃需求量将明显回升，而透过2010年的产能短暂集中投放期后，如国家政策能得到强力执行，则2011年产能增速将快速下降。

　　投资策略方面，国金证券继续给予玻璃行业增持的建议，主要理由有；2010年景气维持在高位，则意味着玻璃行业收入和利润增速仍将同比2009年保持较快增速。