住宅节能玻璃市场争夺战拉开序幕

　　公司拟再建三条工程玻璃生产线，包括东莞工程玻璃、吴江工程玻璃以及成都南玻工程玻璃扩建项目。节能玻璃市场前景广阔。目前，国内Low-E节能中空玻璃的使用率不足10%，远低于欧美发达国家85%的普及率。国家今年不断加强在节能减排方面的投资力度，我们预计未来国家将出台进一步的鼓励政策，这将更好地刺激这个市场的发展。凭借着产品和品牌优势，南玻A无疑将会成为**大的受益者。

　　公司工程玻璃产能将翻番。公司现有工程玻璃产能1,200平方米，新产能投产后公司产能将增加一倍。我们判断凭借南玻A在节能玻璃领域具有较强的技术力量和行业优势，届时这些产能将被市场消化。但由于这三条生产线**早在2011年下半年投产，因此对公司09-11年业绩影响不大。

　　维持买入评级。由于深圳浮法二线技术改造将造成资产减值损失。但这次损失并不会对未来的业绩造成影响，而且拟新建的工程玻璃生产线将大大提升公司未来的盈利能力，我们维持对南玻A和南玻B买入评级。（中银国际）

　　双轮驱动业绩复苏加快

　　公司是我国玻璃品种**多，从上游原片到下游深加工纵向一体化的**企业，其中LCD-LTO玻璃、高档TP-ITO玻璃、低辐射镀膜玻璃等主要产品销量位居市场前列。

　　走出低谷，业绩复苏。公司前三季度实现营业收入35.47亿元,同比增长约8.34%，归属母公司净利润5.78亿元，同比上涨约4.44%，其中三季度实现归属母公司的净利润同比增长133.92%，环比上升59.7%。

　　未来看点在于：1、公司在建的成都两条年产125万平米的镀膜玻璃生产线将分别在09年年底和明年中期投产，届时产能将增加到1400万平米/年，规模化优势更加突出。

　　2、公司还规划了吴江的两条600吨和900吨的高档浮法玻璃生产线,预计可在2011年初投产，每年可新增产能49万吨。

　　3、宜宾160MW硅片加工项目、太阳能光伏电池扩产项目、TCO导电玻璃项目等将在今年下半年陆续投产，随着国家大力扶持光伏产业发展，公司全力打造的多晶硅-硅片-太阳能电池组件一条完整的多晶硅电池生产链将逐步发挥作用，成为国家政策光伏产业发展的先行受益者，对公司业绩贡献将逐步增大。