玻璃制造业以开始复苏，纯碱业或在明年上半年转好

    从价格看，根据WIND资讯的数据，2008年年底为**低点，为1030元/吨，此后出现较明显的上涨。1月底比去年2月底上涨了约26%，2月底比1月底上涨了约20%，而3月底后出现回落，比2月底下跌约10%。此后基本维持小幅震荡，9月17日价格为1270元，比2月份的1570元下降了约20%。

    进一步分析表明，今年一二月份的上涨背景是在政策刺激下宏观经济企稳，库存在经过去年第四季度以来的消耗后需要补充，因而市场需求出现增长，由此带动了价格的回升。但是，进入二季度后，在前期价格的拉动下，纯碱企业增加了产量，市场供应增大，第二季度产量为483.17万吨，比一季度的419.07万吨增长了15.30%，比2008年二季度的488.39万吨仅减少1.07%。因此，纯碱价格不可避免地出现回落和低迷。

    从纯碱产能情况判断，供过于求对价格的影响仍将持续。根据WIND资讯的数据，今年1-8月份产量同比增长率为-3.11%，比1-7月份的同比-2.99%进一步扩大。即使今年9-12月份好于1-8月份，全年产量很可能只会略高于2008年的1881万吨，但目前行业产能约2150万吨，过剩明显。

    即使从平板玻璃的需求增长分析，今年1-8月平板玻璃累计产量同比上涨了0.89%，假如全年能达到增长5%，则产量将达到57943万重箱（去年全年产量为55184.63万重量箱）。假定需求也增长5%，按去年全年产量1882万吨计算，则纯碱今年全年产量将达到1976万吨，供过于求也是明显的。

    既然产能供过于求，其价格就不太可能出现较大幅度上涨，因此可以预计，今年纯碱业整体业绩难有大的改观。

    需求启动在明年

    从新房开工面积看，3月份降幅低点为16.22%，之后的两个月仍在低位，6月份降幅才有明显的收窄，到8月份进一步收窄为5.88%，目前看，10月份新房开工面积可能会转为正增长。

    由于前8个月新房开工面积同比仍为负数，意味着房地产施工面积从而竣工面积将在今年一段时间内保持较低的增幅，到明年二季度可能才会转为明显上升。

    对玻璃业和纯碱业来讲，房屋新开工项目真正形成拉动作用需要大约一年的时间。据此判断，明年5份前后房地产对玻璃和纯碱的拉动力会逐步加大。从这个意义上看，房地产对玻璃从而对纯碱业的真正拉动可能在明年上半年。

    假定明年对纯碱的需求同比增长10%（过去数年的平均水平），则产量将达到近2100万吨，按目前的产能且不考虑进出口状况，供求可能会接近，或供略大于求。因此行业环境会好于今年，行业盈利状况将会有所改善，但如果产能仍有扩大，会对市场形成压力，价格上涨会受到一定的抑制。