产业政策及产业链变动对建材行业的影响

    3、降息将对建材行业产生一定的正面影响

    为贯彻落实适度宽松的货币政策，中国人民银行先后数次降息，并下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

    由于建材行业属于资金密集型产业，平均资产负债率高于50%。降息1.08个百分点，将直接减少建材公司的利息支出，而财务费用的减少将一定程度增加公司的净利润。

    若假定建材上市公司的资产负债情况与2008年第三季末相同，全年估算，则本次降息将增加建材板块净利润5%左右。不同公司的受益程度不同，中国玻璃、华新水泥和天山股份的每股收益分别增加0.153元和0.102元、0.095元左右。

    值得关注的是：降息对房地产行业产生的利好影响更大些，将改善市场对房地产业下滑程度的预期。

    由于房地产需求占水泥需求的1/4左右，房地产预期的改善将一定程度改善水泥市场的供需情况，也将对水泥产业产生间接的利好效应。

    产业链上下因素变动对行业的影响

    建材行业的上下游产业链主要包括以下各因素：

    玻璃成本的2/3左右。与上游的煤炭电力等能源产业、石灰石等矿山资源产业相比，建材行业的议价能力较弱，这导致上游产品价格的上涨无法顺利传导下去，增加了建材产业的成本压力。