建材：受益于扩大内需政策 但压力犹存

    2、玻璃上市公司：经营疲弱业绩下降

    统计玻璃公司2008年三季报可发现：除掉ST耀华和*ST洛玻两家ST公司外，其余6家玻璃公司的平均盈利能力08年均明显下降。其中，销售毛利率由07年三季报的22.37％下降到20.95％，销售净利率由07年三季报的7.77％下降到6.71％，销售期间费用率由07年三季报的13.93％下降到13.72％;平均销售总收入由07年三季报的15.29亿元提升到17.92亿元，同比增长17％;平均净利润由07年三季报的18647万元提升到20322万元，仅同比增长9％。其中，仅南玻一家公司的净利润较07年前三季度上涨，其他玻璃公司的净利润均出现下降迹象。玻璃公司的经营疲弱态势已很明显。

    进一步分析可发现：玻璃公司第三季度的盈利能力较上年同期出现明显下滑。具体如下表显示：6家玻璃公司08年第三季度的销售净利率均较07年第三季度明显下滑，第三季度平均销售净利率仅为4.15％，较上年同期下降了5.06个百分点。

    行业内重点公司推荐

    2009年我们选股的投资思路如下：

    1、受益于国家扩大内需政策的水泥**公司及中西部公司。海螺、华新、冀东等**公司，具有较强的扩张能力，中西部市场也有一定的布局，且产能扩张和低温余热发电的推进，有望使其业绩持续增长，具有一定的防御性。其他具有扩张能力的中西部公司也值得关注。

    2、受益于国家节能减排政策、业绩具有持续成长能力的公司。南玻、中材科技等公司因其产品的需求增长态势较好，可一定程度抵御建材行业的周期性波动风险，业绩有望持续增长，具有一定的防御性。

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