玻璃行业9月研究报告及四季度预测
互联网 08-10-16 阅读数：
今年9月份BMI 重点玻璃企业浮法玻璃价格75 元/重量箱，环比跌2.8％、同比涨9.6％。普通平板玻璃价格68.9 元/重量箱，环比涨3.4％、同比涨8.7％。9 种浮法品种7 升2 降，跌幅**大的是浮法3mm 每重量箱价格比上月下跌1.94 元。
9月WTI 原油价格107 美元/桶，环比下降10％、同比增长38％。重油价格4200 元/吨，与上月持平、同比上涨42％。纯碱价格2050 元/吨，环比8 月下降6％、同比上涨19％。秦皇岛大同优混煤炭价格974 元/吨，环比下降0.5％、同比上涨90％。
“玻璃—重油与纯碱价格差”模型测算9 月价格差为4.9，高于8 月（3.4）、环比增加44％。这是自08 年6 月“价格差”创出新低后连续3 月环比回升。但仍远低于07年9月价格差（27.4）、同比下降82％，亦低于06 年7 月价格差（17.8）。
我们在5 月《玻璃：循着历史的足迹辨析趋势》指出：“2008年通涨高峰年份玻璃毛利率和净利润率将出现下降”。CEI 公布玻璃前8 月毛利率12.3％，低于上年同期（15.5％）；前8月玻璃利润率1.3％，低于上年同期（5.4％）。印证我们预判。.. CEI 公布前8 月玻璃利润总额4.25 亿、同比下降72％，其中6-8 月玻璃行业亏损1.49 亿。统计的262 家企业中前8 月有78 家企业亏损、同增53％，亏损企业亏损额8.78 亿元、同比增长75％。前8 月玻璃亏损面由上年同期19％增长到30％。
BMI 重点玻璃企业9 月累计产量同增5.7％、低于上年同期（15.5％），累计销量同增7.2％、低于上年同期（14.8％），玻璃库存同增38％。玻璃行业8 月累计产量同增10％、低于上年同期（14％），玻璃出口同比下降17％，低于上年同期（53％）。
预期4 季度纯碱和重油依旧弱势，玻璃成本压力将有所减轻。受需求增速放缓影响、玻璃价格很难有像上年4 季度样飙升。自8 月玻璃价格同比下滑，预期4 季度玻璃价格同比下降。2009 年中期房地产投资见底前玻璃行业很难趋势性反转。（国泰君安）