氯碱化工受供给过剩和高油价拖累 产能降低
互联网 06-11-03 阅读数：
氯碱化工(600618)主要从事PVC和烧碱的生产，公司目前具备年产40万吨PVC和40万吨烧碱的产能。氯碱化工以乙烯法生产PVC，虽然乙烯法要较电石法节能环保，不过随原油价格高涨的乙烯价格使公司较电石法工艺承担了更高的成本压力。PVC产能过剩，高油价更是雪上加霜，公司目前处于亏损状态，上半年EPS为-0.03元/股。
PVC行业在2003年至今产能急剧扩张，主要因为我国于2003年对PVC进口实施反倾销，受当时高利润刺激国内PVC产能迅速扩张，导致PVC行业供给过剩、竞争激烈。06年国内新投产PVC300万吨，进一步恶化了PVC行业供给过剩的局面。公司参股的PC和MDI项目已于今年9月开工投产，虽然PC和MDI项目技术含量高，市场需求量大，不过今年需处理的开车费用较高，06年基本上不会贡献收益，从07年起将逐渐对公司业绩作出贡献。
由于PVC行业严重过剩，高企的原油价格使得公司乙烯法工艺无利可图，而目前原油价格仍处于高位，公司仍承受着巨大的成本压力。对于过剩PVC产能的消化至少需要一到两年的时间，而公司投资收益兑现尚需时日，因而国海证券分析师何千里给予“减持”的评级。