碳强控时代 节能建材空间巨大

　　温总理在首都科技界大会上的讲话明确提出，要求形成新材料与智能绿色制造体系，必须加快微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米材料和器件等领域的科技攻关，尽快形成具有世界先进水平的新材料与智能绿色制造体系。 　　哥本哈根会议召开之后，碳强度控制时代开启。中国在美国公布2020年减排目标后不到24小时立即推出重磅减排目标，到2020年单位GDP二氧化碳排放比05年下降40%-45%，未来中国节能减排将会更加强力。我们完全可以预见，节能建材行业具有比新能源更明确的业绩，节能建材公司的投资价值被市场低估，投资者应引起重视。 　　建筑节能势在必行 　　中国在美国公布2020年减排目标后不到24小时立即推出重磅减排目标，到2020年单位GDP二氧化碳排放比05年下降40%-45%，未来中国节能减排将会更加强力。建材节能是节能减排的有效路径。建筑能耗占比28%，能耗高；我国建筑节能标 　　准低，执行力度差，未来节能潜力大；建筑使用过程中耗能是建筑能耗的主要来源，决定使用能耗的主要因素是墙体材料；和发达国家比，我国目前使用新型墙体材料的比例很低，导致了我国和发达国家建筑能耗的巨大差异。 　　上世纪70年代末的能源危机，发达国家建筑节能政策，推动了节能建材行业的高速成长。我国正处在相类似的背景之下，也处在节能政策密集公布期，随着哥本哈根会议的召开，我国低碳经济的步伐将加快，未来中国将更严厉地推进建筑节能； 　　通过分行业研究西方发达国家节能建材行业的演变特点，长江证券看好LOW-E玻璃、石膏板、陶瓷纤维、PVC型材，它们都处在成长期前后，未来发展空间广阔；四个子行业目前发展程度依次上升，未来的发展空间依次下降。 　　行业**将得到长足发展 　　节能建材行业具有比新能源更明确的业绩，从国外发展经验来看，未来成长路径比较明确，相对于新能源不确定性更小；而在经济结构调整、节能减排和发展低碳经济的政策 　　刺激下，尤其是以此次哥本哈格会议的召开为标志，我国的建材工业将发生巨大变革，未来节能建材行业成长空间巨大；目前具备高成长潜力的节能建材公司的投资价值被市场明显低估，给予"看好"投资评级；如果参照新能源行业的估值水平，应给予10年30-35倍的市盈率。 　　产能和市场份额处在**优势地位、有一定的垄断优势、管理能力处在行业**水平的行业**，将享受行业与公司的双重成长，为此，长江证券看好北新建材、南玻A、鲁阳股份和海螺型材。 　　重点股票 　　海螺型材 　　公司已占据全国30%多的市场份额，远高于行业其他竞争对手，由于市场门槛较低，竞争较激烈，公司不希望将市场份额过于做大，这样将过大的承担行业风险，同时也把毛利率稳定在10%-15%的合理水平，避免竞争过于激烈。 　　公司分别于6月份和9月份公告投资建设新疆（4万吨）和成都（8万吨）生产线。预计项目将于2010年投产，项目一期建成后，公司将新增6万吨型材和2万平米门窗的生产能力。随着公司规模的扩大，公司将进一步依靠规模提升成本优势与市场控制力。 　　鲁阳股份 　　公司是全球第三大陶瓷纤维生产企业，08年国内市场占有率达到35%；通过其技术优势、良好的品牌和质量、"区域开发为主、行业开发为辅、大项目重点攻关"的市场营销，公司的毛利率一直稳定在38%-42%之间，说明其对市场已形成稳定的掌控能力。 　　公司防火门门芯10月底已获得公安部认可，据了解这是**的陶瓷纤维获得认可，可溶性纤维（硅酸镁产品）可以作为相对高端防火门的门芯板为厂商采用，该产品将拉开公司进入民用领域的序幕。 　　北新建材 　　2008年，市场份额已经达到36%，产能位居亚洲**；当前石膏板行业公用市场仍有发展空间，民用市场刚刚起步，未来替代其他墙体材料的空间巨大，公司已看到行业未来的高成长，采取了与行业成长期匹配的战略，在全国范围内提前进行产能和销售网络的布局，在市场爆炸式增长前抢占资源和市场先机，进一步加强其市场控制力，提高其市场份额。 　　在直销市场上，公司已经垄断了大部分的大型公用建筑，在经销市场上，公司在全国的一级和二级经销商网络达到4000多家。记者林兰