环氧树脂：环保影响需求 市场延续弱势

据悉，在两会期间，环境保护部部长陈吉宁透露，2017年环保部将完成环保督查各省份全覆盖，4月起将对湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15个省进行督察。去年我国高达3000多家小微型涂料企业，因违反了国家相关政策法规，而被淘汰关闭。在环保监管越来越严的今天，江苏、山东、湖南、四川等省相继出台了一些政策，这些政策都会对涂料等相关行业造成一定的影响。

由上图可知，我国环氧树脂**大的消费群体以涂料为主，占需求总量的39%左右。而其他下游终端如电子电器、胶黏剂行业等需求低迷，进而导致环氧树脂市场供应方向调整及需求量削减。复合材料行业属于新兴产业，但受技术工艺制约以及国内“弃风限电”等制约，经过了2015年的突飞猛进的发展后进入了为期3-5年的平缓过度期，国内环保压力的增加也对胶黏剂等行业带来了冲击，而其他较为环保的新兴产品如水性涂料受到技术制约发展仍处于起步阶段，对环氧树脂的需求预期相对平稳。

我国固体环氧树脂是粉末涂料的主要原料，主要应用在防腐管道、家电表面喷涂等，液体环氧树脂主要应用于汽车底漆、集装箱及船舶喷涂。随着国家环保检查力度的不断施压，部分小型粉涂工厂因排污设施不完善被勒令停产整改，更有部分面临淘汰风险，开工负荷的降低，也就意味着整体需求的收缩，且环保检查并不是一时三刻就能结束的，所以对环氧树脂的需求也将保持淡弱格局。

按以往经验来看，3-5月份是我国环氧树脂行业的传统旺季，但今年，树脂工厂的接单情况并没有出现明显好转，外加当前市场价格处于低位，部分工厂为顺利出货已将价格降至成本线以下，再度让步空间也十分有限。即便在当前低位下，下游工厂新一轮的补货也是以刚性需求为主，与树脂工厂的生产速度相比仍有不及，工厂库存压力得不到缓解，多观望等待新消息面指引。

短线来看，不管是成本面还是供需面，对环氧树脂市场支撑作用有限，工厂也只能维持片刻的安宁，在积极接单中低价走货，下游按需索取，随用随拿，关注双原料市场走势。