玻璃股短期仍难有趋势性机会

由于北方市场进入销售旺季,我们判断短期内(1个月)玻璃价格有望维持向上趋势,但新点火生产线亦增加较快,对于年底的淡季将造成较大压力。

投资摘要:

价格动态:本周国内浮法玻璃原片市场行情上行。本周浮法玻璃均价为1595元/吨,较上周涨13.3元/吨,涨幅0.84%。华北市场:沙河市场本周各厂家陆续涨价,目前各生产企业基本处产销平衡态势,库存低位运行;华东市场:华东市场部分厂家上调1-2元/重量箱,走货良好;华中市场:华中地区整体上行为主,主流价格上调1-2元/重量箱;华南市场:华南市场前期价格已涨至高位,本周趋稳;西南市场:西南地区市场持稳;西北市场稳多涨少,需求旺盛,短市仍向好;东北市场:东北市场交投气氛良好, 各厂家库存低位,个别企业上调价格1-2元/重量箱,节后其他企业或跟涨。

库存变化:本周库存为2710万重箱,同比下降0.5%,环比下降0.6%。库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。

生产线及产能

产能变化:本周新点火生产线1条,改产生产线1条;9月份点火生产线2条,改产生产线2条。有效产能:总生产线有效产能98160.27万重箱,月环比上升3.42%。冷修占比:本周冷修占比为8.8%,月环比持平。

纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1400元/吨,同比上升1.82%,环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4610元/吨,同比下降10.8%,环比上升1%。

玻璃行业投资策略:

目前各厂家库存较低,节后价格继续上调可能仍大,当前是玻璃消费需求的旺季,主要是北方市场拉动,旺季有望维持到10月下旬,旺季短暂且集中,全国大部分地区市场呈现出价涨量增的局面;但是需要关注的是,6-9月份产能加速投放,其中8月份单月净新增产能量创历史新高,9月份仍有2条新点火,对于年底的淡季来讲,供给压力较大。从周期品属性上看,玻璃股较水泥更靠后,通常水泥股行情发酵后,玻璃股方启动。基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断,维持平板玻璃行业“增持”评级。